Записи с меткой: Анна Лепетухина

Mail.ru Group нарасхват

27 октября 2010 года   |  В контактеПоиск@Mail.Ru


Спрос на акции Mail.ru Group, размещение которых планируется на Лондонской фондовой бирже (LSE) в ноябре, превысил предложение уже на второй день приема заявок. Это повышает шансы Mail.ru Group разместиться по максимальной цене и выручить за 16% акций $875,8 млн

На второй день road show Mail.ru Group полностью заполнила книгу заявок на IPO, спрос превысил предложение, рассказал источник, близкий к участникам размещения. Книга заявок заполнена, подтвердил менеджер одного из банков, участвующих в размещении. Известно об этом также менеджерам двух крупных российских инвесткомпаний. По информации одного из них, объем заявок уже превысил $1 млрд, правда, большинство инвесторов предлагают цену ниже верхнего порога установленного коридора ($23,7-27,7 за бумагу).

Заявки подали в основном европейские фонды, но есть и несколько заинтересованных американских инвесторов, говорит близкий к участникам размещения источник. В основном интерес проявляют фонды, специализирующиеся на инвестициях в интернет-компании, знает менеджер инвестбанка.

Заявки будут собираться еще две недели, после чего компания должна решить, кому и в каком количестве будут проданы акции, говорит близкий к участникам размещения источник. Выбор будет зависеть, по его словам, от множества критериев — в частности, на какой срок инвестор планирует покупать бумаги и пакет какой величины его интересует (покупка крупных пакетов снижает ликвидность акций). Книга заявок открыта только второй день, поэтому Mail.ru Group может разместить свои акции по верхней границе, сказал вчера менеджер одного из инвестбанков. Если интерес сохранится на таком же уровне, то подписка превысит объем предложения в 7-10 раз, а размещение пройдет в районе верхней ценовой границы, думает менеджер банка-андеррайтера. Решение о цене размещения предполагается принять 8-9 ноября, говорит он.

Начальник аналитического управления «Велес капитала» Михаил Зак не припомнит случаев, чтобы книга заявок на IPO заполнялась так быстро, тем более при большом объеме размещения. Входящие в Mail.ru Group компании занимают лидирующие позиции на всех рынках, на которых присутствуют, — так объясняет интерес инвесторов к бумагам группы аналитик «Тройки диалог» Анна Лепетухина. Вдобавок рынок интернет-рекламы растет и у доходов «дочек» Mail.ru Group остается большой потенциал роста, говорит она.

Если IPO состоится, оно станет крупнейшим размещением российской компании с тех пор, как в январе 2010 г. UC Rusal продала на Гонконгской бирже 10% акций за $2,24 млрд. Mail.ru Group выставляет на Лондонскую фондовую биржу 16% акций в форме GDR (1,5% — допэмиссия, 14,5% — доли существующих акционеров) и надеется выручить $749-875,8 млн. Вся Mail.ru Group, таким образом, оценена в $4,86-5,71 млрд (после допэмиссии). Сама Mail.ru Group получит от размещения $71,8-83,9 млн и использует их для увеличения доли в крупнейшей по аудитории российской социальной сети «В контакте» с 24,99 до 32,49%. На покупку 7,5% «В контакте» она потратит $112,5 млн.

Читать далее >>

«Одноклассники», Mail.ru и ICQ стоят вместе $3,5 млрд, подсчитали инвестбанки

18 октября 2010 года   |  FacebookВ контактеПоиск@Mail.Ru

«Одноклассники», Mail.ru и ICQ стоят вместе $3,5 млрд, подсчитали инвестбанки, готовящие к IPO их головную компанию — Mail.ru Group. С учетом долей в Facebook и «В контакте» она оценена в $4,95-5,44 млрд.

Оценку организаторов IPO сообщил «Интерфакс» со ссылкой на отчет одного из них — «ВТБ капитала». Оценку Mail.ru Group в $4,95-5,44 млрд подтвердил источник в другом банке-организаторе.

Начало road show намечено на 25 октября, акционеры рассчитывают продать 15% неголосующих акций Mail.ru Group, говорили источники, близкие к участникам размещения.

Оценка, предложенная экспертами «ВТБ капитала», — 48-53 прогнозируемой по итогам 2010 г. EBITDA группы. Инвестбанкиры ожидают, что за год ее консолидированная выручка составит $299 млн, а EBITDA — $102,7 млн. На самом деле EBITDA будет больше — $141 млн, сказал «Ведомостям» источник в другом банке-организаторе.

Аналитику «Тройки диалог» Анне Лепетухиной оценка показателей Mail.ru Group представляется завышенной: такие большие мультипликаторы обычно применяются к стартапам, показатели которых могут серьезно вырасти, а входящие в Mail.ru Group компании уже довольно устоявшиеся бизнесы. Оценка консолидированных активов высокая, соглашается предправления «Финама» Владислав Кочетков. У западных компаний мультипликатор EV/EBITDA редко превышает 20, добавляет он: 14 — у Yahoo!, 13 — у Google. Правда, китайские компании торгуются намного дороже — например, тот же мультипликатор для поисковика Baidu — 78, оговаривается Кочетков.

«ВТБ капитал» оценил коэффициент EV/EBITDA трех главных активов Mail.ru Group (Mail.ru, «Одноклассников» и ICQ) в 34,6 за 2010 г. и 18,8 за 2011 г. — в $3,54 млрд, говорится в отчете.

Миноритарные доли в российских и зарубежных активах, недавно включенных в Mail.ru Group, доведут ее капитализацию минимум до $4,95 млрд, уверены эксперты «ВТБ капитала»: 2,38% крупнейшей в мире социальной сети Facebook они оценили в $720 млн, 1,47% производителя игр для социальных сетей Zynga — в $74 млн, 5,13% сервиса скидок Groupon — в $75 млн. В таком случае 24,99% крупнейшей в России социальной сети «В контакте» и 25% системы платежей OE Investments (бренд Qiwi) банкиры оценили в $540 млн.

Доли в зарубежных компаниях акционеры Mail.ru Group, скорее всего, рассматривают как «довесок», который позволяет увеличить стоимость группы перед IPO, считает Кочетков: инвесторам они вряд ли интересны без дисконта в составе большого портфеля российских активов.

Представитель Mail.ru Group отказался от комментариев.

Читать далее >>
Статьи