Записи с меткой: Финам

«ФИНАМ» верит в Яндекс

27 октября 2011 года   |  Яндекс

Инвестиционная компания «ФИНАМ» увеличила целевую стоимость обыкновенных акций класса «А» компании Яндекс на конец 2012 г. до $26,41 за штуку. Данное обстоятельство предусматривает почти 5%-ый потенциал повышения котировок по отношению к текущим показателям.

Рекомендация по ценным бумагам Яндекса была изменена с «Покупать» на «Держать».

Удачный старт российского поисковика на NASDAQ 24 мая 2011 г. После первичного размещения ценных бумаг Яндекса стоимость акции возросла до $42,01, а

Читать далее >>

Возвращение Quintura

29 марта 2011 года   |  Поисковые системы


Основатели российского поисковика Quintura вернули себе контроль над компанией, выкупив долю у люксембургского фонда Mangrove

Люксембургский фонд Mangrove Capital Partners, который в 2006 г. вместе с ABRT Ратмира Тимашева инвестировал в российский поисковик Quintura, продал свою долю основателям компании — Якову Садчикову, Александру Ершову и Рустаму Гафурову. Об этом рассказал партнер Mangrove Дэвид Вароквир, Садчиков это подтвердил. Сумму сделки они не раскрывают, но Вароквир признает: Mangrove на этой инвестиции не заработал.

Ранее близкие к Mangrove и ABRT источники называли начальный объем инвестиций этих фондов в Quintura — $5 млн. Всего инвесторы вложили более $7 млн, большую часть — Mangrove, говорит близкий к Quintura источник. По его словам, доля люксембургского фонда составляла около 50%, а ABRT был миноритарием. Вароквир это не комментирует, представитель ABRT не ответил на звонок.

Рынок поиска оказался очень конкурентным, а монетизация услуг на базе поиска занимает больше времени, чем планировалось, поэтому Mangrove и вышел из Quintura, говорит Вароквир. А Садчиков надеется, что консолидация акций у основателей проекта позволит Quintura сконцентрироваться на приложениях для мобильных устройств, которые сейчас переживают бум. Компания намерена выпускать программы в области мобильного поиска в партнерстве с производителями мобильных устройств и планшетных компьютеров.

Система Quintura, помогающая искать с помощью облака тэгов, была новой для своего времени, но не нашла большого спроса, говорит аналитик «Финама» Леонид Делицын. Рынок поисковых услуг в рунете насыщен, остается или изобретать новые технологические решения, способные заинтересовать крупных игроков, или заниматься нишевыми проектами, рассуждает он.

Читать далее >>

ICQ теряет аудиторию

28 февраля 2011 года   |  Разное


Мировая аудитория сервиса мгновенных сообщений ICQ сократилась за прошлый год на 35%, а в России — на 9%. Заплатившая за этот актив $187,5 млн российская Mail.ru Group уверяет, что причиной тому борьба со спамом.

Ежемесячная аудитория ICQ во всем мире снизилась за год на 35%, или на 17,6 млн человек, сообщила контролирующая ее Mail.ru Group. По данным на декабрь 2010 г., ICQ пользовались 33,5 млн человек. В России с декабря 2009 г. аудитория этого сервиса уменьшилась на 9% до 16,4 млн человек. Причем учитываются пользователи не только собственного мессенджера ICQ, но и других использующих протокол ICQ, например QIP, уточняет представитель Mail.ru Group. Отдельные данные по ICQ группа не раскрывает.

Представитель Mail.ru Group увязывает падение мировой аудитории ICQ с внедрением новых механизмов борьбы со спам-ботами (сети зараженных компьютеров, рассылающих спам). Детали он не объясняет. Но в последнее время многие массовые онлайн-сервисы озаботились проблемой использования своих сетей спамерами. В частности, «Одноклассники» (подконтрольные той же Mail.ru Group) в 2008 г. ввели платную регистрацию, после чего рост их аудитории резко замедлился.

Впрочем, как раз в России ситуация со спамом не столь критична, считает представитель Mail.ru Group, поэтому и сокращение аудитории ICQ меньше.

Эксперты не согласны со спам-версией. По мнению старшего менеджера по развитию Comscore в Европе Оснат Зарецки, падение аудитории ICQ — часть общей тенденции. По подсчетам Comscore, аудитория всех мессенджеров в мире сократилась в 2010 г. на 8%, а с учетом роста общей аудитории интернета — на 15%. Единственное исключение — китайский мессенджер QQ, аудитория которого растет, говорит Зарецки. С ней согласен предправления «Финама» Владислав Кочетков: пользователи постепенно переходят на другие сервисы общения, например в социальные сети. Кроме того, считает Кочетков, ICQ отстала по части мессенджеров для мобильных устройств, которые стабильно увеличивают долю рынка. Есть и другая тенденция, замечает Зарецки: новые пользователи интернета, особенно молодежь, вообще не заводят мессенджеры, а сразу начинают общаться в социальных сетях. В России с лета 2010 г. аудитория ICQ снизилась несущественно, а аудитория QIP даже немного подросла, признает Зарецки. Но такая стагнация на фоне 20%-ного прироста общей интернет-аудитории равноценна падению, считает она. Основным фактором роста аудитории ICQ в России во втором полугодии 2009 г. было соглашение с «Яндексом» (компании продвигали кобрендинговый мессенджер ICQ с сервисами «Яндекса» и зарабатывали на контекстной рекламе в результатах поиска), считает Кочетков. Оно дало мощный стимул для подключения к «аське» новых пользователей, но после перехода ICQ под контроль Mail.ru Group соглашение с «Яндексом» было расторгнуто.

Читать далее >>

Миллионы в контексте

25 февраля 2011 года   |  Контекстная рекламаПоиск@Mail.RuЯндекс


Рекламные доходы Mail.ru Group росли в прошлом году существенно быстрее рынка и основного конкурента - «Яндекса»

Выручка Mail.ru Group выросла в 2010 г. на 50% до $324 млн, сообщила компания. Без учета эффекта от приобретения ICQ в июле прошлого года рост составил 58%. Портал Mail.ru принес группе $226,3 млн, «Одноклассники» — $68,9 млн, рекрутинговый сервис HeadHunter — $28,7 млн. Больше всего группа зарабатывает на рекламе — $124 млн; онлайн-игры принесли $99 млн, допуслуги — $70,2 млн.

Доходы от рекламы Mail.ru Group росли в прошлом году существенно быстрее, чем в среднем по рынку. Медийная реклама принесла холдингу на 56% больше выручки, чем годом ранее, — $91,2 млн, а контекстная — на 87% больше, $32,9 млн. Рынок вырос скромнее: по данным Ассоциации коммуникационных агентств России, продажи интернет-рекламы в 2010 г. увеличились на 40%, в том числе медийной — на 28%, контекстной — на 46%.

Выручка «Яндекса» от контекстной рекламы в 2010 г. выросла в соответствии с рынком — на 45% до $360,8 млн. А от медийной, возможно, ниже рынка. В 2009 г. этот вид рекламы принес «Яндексу» $30,58 млн, или 11% выручки. В 2010 г. «Яндекс» долю медийной рекламы в выручке не раскрыл. Предправления «Финама» Владислав Кочетков оценивает ее в 8-9%. Если так, то на медийной рекламе «Яндекс» мог заработать $32,8-36,9 млн. А значит, рост по сравнению с 2009 г. мог составить 7,5-20,9%.

Существенный рост в контексте представитель Mail.ru Group объяснил консолидацией интернет-пейджера ICQ, получающего значительную часть выручки от этого вида рекламы.

Вряд ли ICQ можно считать серьезным игроком контекстного рынка, сомневается гендиректор второго в России оператора контекстной рекламы «Бегун» Алексей Басов. Рост контекста можно объяснить тем, что Mail.ru в прошлом году серьезно занялась этим бизнесом и увеличила количество площадей под контекст, считает он. Mail.ru также повышала доходы, устраивая аукционы между разными операторами контекстной рекламы, продолжает он. Кроме того, по мнению Басова, существенный вклад могли внести «Одноклассники», всегда хорошо продававшие контекст.

Судя по отчетности, рост в значительной степени носил органический характер, т. е. поглощение ICQ не оказало решающего влияния на показатели группы, соглашается Кочетков. При этом Mail.ru наращивала их не только быстрее рынка, но и быстрее, чем росло число пользователей. Поэтому можно говорить о более эффективной монетизации сервисов компании, в частности социальных сетей.

В 2010 г. Mail.ru отказалась от поиска «Яндекса» в пользу Google. Кочетков считает, что рост доходов от контекста мог быть связан и с получением более выгодных условий от американской компании. Правда, вряд ли партнерство с Google было определяющим, ведь число поисковых запросов Mail.ru за год снизилось, что не могло не сказаться на выручке, замечает топ-менеджер интернет-компании. По данным Liveinternet, доля поиска Mail.ru за год упала на 2,5 п. п. до 7,4%.

Читать далее >>

Mail.ru прицелилась

21 января 2011 года   |  В контактеОднокласникиПоиск@Mail.Ru


Компании холдинга Mail.ru Group внедряют систему, помогающую адресовать рекламу той аудитории, которая в ней наиболее заинтересована. Внедрение этой системы может увеличить выручку одной только Mail.ru примерно на 30%.

О разработке новой рекламной системы рассказали источник, близкий к Mail.ru, и два рекламных партнера нескольких компаний рунета. Речь идет о продаже таргетированной (целевой) рекламы, которая размещается на страницах пользователей социальных сетей и других ресурсов с учетом возраста, пола, места жительства, хобби и других параметров, обозначенных владельцем страницы. Сервис планируется интегрировать с поиском, почтой и социальной сетью Mail.ru «Мой мир», а также распространить его на социальную сеть «Одноклассники» (как и Mail.ru, входит в Mail.ru Group), говорит близкий к Mail.ru источник.

Пока единственная в России социальная сеть, показывающая клиентам таргетированную рекламу, — «В контакте» (32,5% у Mail.ru Group). После модернизации системы в августе 2010 г. выручка «В контакте» утроилась до $1,5 млн в месяц, рассказывал исполнительный директор этой компании Лев Левиев. Выручку «В контакте» от продажи таргетированной рекламы за весь 2010 год представитель сети вчера не уточнил. Ранее источники в компании утверждали, что за первые девять месяцев 2010 г. доход «В контакте» от этого сервиса составил $5-6 млн.

По данным Mail.ru Group, доход портала Mail.ru от размещения рекламы за первую половину 2010 г. составил $37,8 млн, еще $8,7 млн заработали на рекламе «Одноклассники». По итогам всего прошлого года Mail.ru могла заработать на онлайн-рекламе $85 млн, а «Одноклассники» — $18 млн, оценивали осенью аналитики Morgan Stanley. Система таргетинга позволит увеличить рекламную выручку только Mail.ru на 30%, считает аналитик «Финама» Татьяна Земцова. А доходы от таких видов рекламы, как баннерная и контекстная, вырастут благодаря фокусировке на целевой аудитории на 40-50%, полагает Земцова.

Возможность адресовать рекламу целевой аудитории — основное преимущество интернета перед другими медиа, отмечает гендиректор рекламного агентства AdWatch Андрей Чернышев. Поэтому объемы таргетированной рекламы в рунете постоянно растут: более половины рекламы, продаваемой AdWatch, таргетировано по социально-демографическому принципу. По прогнозу Чернышева, в 2011 г. рынок рекламы в рунете вырастет на 30-35%. Однако разработать собственную платформу для продажи таргетированной рекламы мало, ее еще нужно научиться продавать, указывает гендиректор «Ашманов и партнеры» Игорь Ашманов.

Представитель Mail.ru Group Валерия Комиссарова отказалась от комментариев.

Читать далее >>

За прошлый год «Яндекс» заработал 12,5 млрд руб.

20 января 2011 года   |  Контекстная рекламаЯндекс


За прошлый год «Яндекс» заработал 12,5 млрд руб. — на 43,6% больше, чем годом раньше. Компании помогло увеличение доли на рынке поиска и выход из кризиса компаний малого и среднего бизнеса — основных покупателей контекстной рекламы.

О росте выручки говорится во вчерашнем сообщении «Яндекса». В долларах выручка выросла на 42,8% до $410 млн. Другие показатели компания не раскрывает. Предправления «Финама» Владислав Кочетков оценивает операционную рентабельность «Яндекса» в 30-35%; представитель «Яндекса» это не комментирует. Рентабельность по EBITDA его конкурента — Mail.ru Group — может составить 34%, прогнозирует Morgan Stanley.

Большую часть денег «Яндекс» традиционно зарабатывает на продаже контекстной рекламы. В прошлом году ее доля в выручке компании составила 88%, а рост продаж по сравнению с уровнем 2009 г. — 45%. По данным Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР), за девять месяцев 2010 г. общий рост рынка интернет-рекламы составил 37%, а продажи контекста увеличились на 45% (годовые итоги АКАР еще не подвела). «Яндекс» — основной игрок этого рынка и во многом формирует его, говорит гендиректор AdWatch Isobar Russia Андрей Чернышов.

Главный результат 2010 г. — увеличение доли «Яндекса» на рынке поиска, считает гендиректор компании Аркадий Волож. По данным Liveinternet, она выросла на 5,2 п. п. до 64,1% в декабре 2010 г. Доля Google за тот же период уменьшилась на 1,9 п. п. до 21,5%, Mail.ru — на 2,4 п. п. до 7,6%, а Rambler — на 1,6 п. п. до 1,8%. А рост доходов, по словам Воложа, отражает две основные тенденции — оживление малого и среднего бизнеса после кризиса и перетекание рекламных бюджетов из других каналов в интернет. «Яндекс» традиционно опережает рынок, что связано не только с ростом его доли на рынке поиска, но и с маркетинговой активностью, направленной на привлечение новых рекламодателей, говорит Кочетков из «Финама». В итоге «Яндекс» выиграл как от восстановления маркетинговых бюджетов крупных рекламодателей, размещающих имиджевую баннерную рекламу, так и от притока небольших клиентов.

На самом деле «Яндекс» вырос даже больше чем на 43,6%, считает гендиректор iContext Мария Черницкая. Ведь в 2010 г. в его выручке уже не учитывались доходы от партнерства с Mail.ru, сменившей поиск «Яндекса» на Google. По подсчетам Черницкой, выручка Google в России выросла в прошлом году больше, чем рынок, — примерно на 60%, а выручка «Бегуна» (второй крупнейший участник рынка контекстной рекламы) — на 25%. Представитель «Бегуна» это не комментирует.

Читать далее >>

Опередили Google

1 декабря 2010 года   |  GoogleРазное


Юрий Мильнер и Алишер Усманов в очередной раз показали себя удачливыми интернет-инвесторами. На продаже Google сервиса интернет-скидок Groupon их компании могут заработать до 700% годовых

Google близка к покупке интернет-сервиса Groupon, пишет со ссылкой на анонимные источники принадлежащее The Wall Street Journal издание All Things Digital. По его данным, Groupon оценен в $6 млрд, из них $5,3 млрд Google выплатит сразу, а еще $700 млн — earn-out, или отложенные выплаты, привязанные к будущим показателям компании. То, что Google близка к завершению этой сделки, подтвердил источник, близкий к ее участникам. Названную сумму сделки он назвал «близкой» к действительной. Сразу Google выплачивает $3,5 млрд, а позже — еще $2,5 млрд, говорит другой близкий к Groupon источник. Правда, менеджер крупного инвестфонда утверждает, что в инвестиционных кругах обсуждается гораздо меньшая сумма — $2,5 млрд за весь Groupon. Представитель Google это не комментирует, в Groupon не ответили на запрос.

За два года Groupon получил около $171 млн венчурного финансирования от бизнес-ангелов и фондов Accel Partners, New Enterprise Associates, Battery Ventures и российской Digital Sky Tecnologies (DST). Большую часть — $135 млн — вложили в апреле 2010 г. DST и Battery Ventures. Купленная доля не раскрывалась. Но DST, переименованная летом в Mail.ru Group, в проспекте к IPO сообщила, что у нее 5,5% Groupon (позже доля размылась до 5,13%). Этот пакет стоил в апреле $75,01 млн, следует из проспекта, т. е. весь Groupon был оценен в $1,36 млрд. А у инвесткомпании DST Global, в которую перешла часть международных активов DST, еще около 2% Groupon (об этом ранее рассказывал близкий к акционерам группы источник). Этот пакет стоил в апреле около $27,2 млн.

Если сделка с Google состоится по оценке $5,3-6 млрд, то Mail.ru Group за 5,13% получит $272-307,8 млн, а DST Global — до $106-120 млн. Это в 3,7-4,2 раза больше вложенных в апреле средств. Доходность на уровне почти 700% годовых — редкость даже для интернета, говорит председатель правления ИК «Финам» Владислав Кочетков. Правда, при продаже 25% акций компании «Бегун» «Рамблеру» в 2007 г. «Финам» получил 1600% годовых, вспоминает он. Но это были долгосрочные инвестиции — на четыре года. Получить столь быструю доходность значительно сложнее, в практике «Финама» рост стоимости активов на таком интервале до сих пор не превышал 300% годовых, резюмирует Кочетков. Инвестиции DST показали редкую доходность, соглашается аналитик «Тройки диалог» Анна Лепетухина, особенно с учетом столь короткого срока. Вероятно, это признак хорошего нюха менеджеров DST на проекты, потенциально способные заинтересовать глобальные компании вроде Google, отмечает она.

Читать далее >>

«Одноклассники», Mail.ru и ICQ стоят вместе $3,5 млрд, подсчитали инвестбанки

18 октября 2010 года   |  FacebookВ контактеПоиск@Mail.Ru

«Одноклассники», Mail.ru и ICQ стоят вместе $3,5 млрд, подсчитали инвестбанки, готовящие к IPO их головную компанию — Mail.ru Group. С учетом долей в Facebook и «В контакте» она оценена в $4,95-5,44 млрд.

Оценку организаторов IPO сообщил «Интерфакс» со ссылкой на отчет одного из них — «ВТБ капитала». Оценку Mail.ru Group в $4,95-5,44 млрд подтвердил источник в другом банке-организаторе.

Начало road show намечено на 25 октября, акционеры рассчитывают продать 15% неголосующих акций Mail.ru Group, говорили источники, близкие к участникам размещения.

Оценка, предложенная экспертами «ВТБ капитала», — 48-53 прогнозируемой по итогам 2010 г. EBITDA группы. Инвестбанкиры ожидают, что за год ее консолидированная выручка составит $299 млн, а EBITDA — $102,7 млн. На самом деле EBITDA будет больше — $141 млн, сказал «Ведомостям» источник в другом банке-организаторе.

Аналитику «Тройки диалог» Анне Лепетухиной оценка показателей Mail.ru Group представляется завышенной: такие большие мультипликаторы обычно применяются к стартапам, показатели которых могут серьезно вырасти, а входящие в Mail.ru Group компании уже довольно устоявшиеся бизнесы. Оценка консолидированных активов высокая, соглашается предправления «Финама» Владислав Кочетков. У западных компаний мультипликатор EV/EBITDA редко превышает 20, добавляет он: 14 — у Yahoo!, 13 — у Google. Правда, китайские компании торгуются намного дороже — например, тот же мультипликатор для поисковика Baidu — 78, оговаривается Кочетков.

«ВТБ капитал» оценил коэффициент EV/EBITDA трех главных активов Mail.ru Group (Mail.ru, «Одноклассников» и ICQ) в 34,6 за 2010 г. и 18,8 за 2011 г. — в $3,54 млрд, говорится в отчете.

Миноритарные доли в российских и зарубежных активах, недавно включенных в Mail.ru Group, доведут ее капитализацию минимум до $4,95 млрд, уверены эксперты «ВТБ капитала»: 2,38% крупнейшей в мире социальной сети Facebook они оценили в $720 млн, 1,47% производителя игр для социальных сетей Zynga — в $74 млн, 5,13% сервиса скидок Groupon — в $75 млн. В таком случае 24,99% крупнейшей в России социальной сети «В контакте» и 25% системы платежей OE Investments (бренд Qiwi) банкиры оценили в $540 млн.

Доли в зарубежных компаниях акционеры Mail.ru Group, скорее всего, рассматривают как «довесок», который позволяет увеличить стоимость группы перед IPO, считает Кочетков: инвесторам они вряд ли интересны без дисконта в составе большого портфеля российских активов.

Представитель Mail.ru Group отказался от комментариев.

Читать далее >>

Целевая реклама Вконтакте $1,5 млн

14 октября 2010 года   |  В контакте


Доходы социальной сети «В контакте» от таргетированной (целевой) рекламы за последний квартал утроились (до $1,5 млн в месяц), рассказал исполнительный директор сети Лев Левиев. Речь идет о текстовой рекламе на страницах пользователей, таргетированной по городу проживания, интересам, полу, возрасту и другим параметрам.

Рост доходов в этом сегменте Левиев объясняет запуском новой системы размещения рекламы и обещает, что рост доходов продолжится. За девять месяцев 2010 г. продажи такой рекламы принесли $5-6 млн, добавляет источник в компании. Это хороший показатель, Mail.ru зарабатывает на контекстной рекламе не больше $3 млн в месяц, говорит предправления «Финама» Владислав Кочетков. В Mail.ru это не комментируют.

В 2009 г. «В контакте» заработала $34,5 млн и Кочетков прогнозирует, что в 2010 г. выручка вырастет на 60% (до $55 млн). У «В контакте» большая аудитория и хорошая система таргетинга, отмечает гендиректор iContext Мария Черницкая.

Читать далее >>

Digital Sky Technologies стал единственным владельцем «Одноклассников»

1 сентября 2010 года   |  Однокласникисоциальные сети

Digital Sky Technologies (DST) Юрия Мильнера, Григория Фингера и Алишера Усманова получила полный контроль над социальной сетью «Одноклассники».

Вчера DST объявила о консолидации 100% «Одноклассников». Компания выкупила доли миноритариев эстонской Forticom Group Ltd. и британской Odnoklassniki Ltd., последовательно контролирующих 100% долей российского ООО «Одноклассники».

С 2008 г. DST владела 75% Forticom, а оставшиеся 25% принадлежали основателю Forticom Виталию Рубштейну и его партнерам. DST выкупила долю миноритариев эстонской компании, оплатив ее частично деньгами, а частично контрольным пакетом акций польской социальной сети Nasza-Klasa, рассказывает знакомый с деталями сделки источник. Сумму сделки ни он, ни сама DST не раскрыли. Рубштейн мог получить около $100 млн, слышал менеджер одной из интернет-компаний. Но знакомый Рубштейна утверждает, что сумма в разы меньше — всего несколько десятков миллионов долларов. С самим Рубштейном связаться не удалось.

Став полностью подконтрольной DST, Forticom выкупила 40% Odnoklassniki Ltd. у основателя сети Альберта Попкова и его жены Ирины. Теперь DST единственный владелец «Одноклассников».

Стоимость 100% «Одноклассников» можно оценить в $600-650 млн, считает предправления «Финама» Владислав Кочетков, а входящие в Forticom прибалтийские социальные сети One.lv и One.lt — в $30-40 млн. Значит, в денежном выражении 25% Forticom должны стоить не меньше $160 млн. Оценить стоимость польской Nasza-Klasa Кочетков затруднился: эта сеть не публикует финансовых показателей. Но посещаемость Nasza-Klasa вдвое ниже, чем у «Одноклассников», а потенциал польского интернет-рынка с точки зрения темпов роста существенно уступает странам СНГ, замечает он.

Исходя из стоимости сделки, в результате которой Forticom получила контрольный пакет польской социальной сети ($92 млн), экспертная оценка Nasza-Klasa примерно втрое ниже, чем «Одноклассников», — $150-200 млн, продолжает Кочетков. Значит, денежная часть сделки между DST и Forticom могла составить до $55 млн, считает он. А доля Попкова в Odnoklassniki Ltd. (20%) могла быть оценена в $120-130 млн.

Источники «Ведомостей» еще в августе рассказывали о скором завершении сделки по выкупу 100% «Одноклассников» компанией DST. Тогда менеджер, близкий к акционерам «Одноклассников», советовал оценивать стоимость этой сети с учетом ее посещаемости, которая почти такая же, как у Mail.ru. Mail.ru в ходе недавней сделки DST с южно-африканским холдингом Naspers была оценена примерно в $1,2 млрд. Попков сумму сделки не комментирует. После продажи своей доли он планирует заняться финансовым проектом sravni.ru и написать книгу для пользователей «Одноклассников».

Читать далее >>
Статьи