Согласно проспекту Mail.ru Group, которая сейчас проводит размещение 16% своих акций на Лондонской фондовой бирже (доля с учетом допэмиссии). Компания продаст 31,62 млн акций, из них 3,03 млн — новых и 28,59 млн — существующих.

Продавать будут основатели компании Юрий Мильнер, Григорий Фингер и Михаил Винчель, фонды Tiger Global, Quorum, а также бывшие и нынешние менеджеры Mail.ru Group Игорь Мацанюк, Михаил Фролкин и Дмитрий Гришин.

Трем основателям принадлежит сейчас около 17% компании. Причем крупнейшим акционером оказался Фингер, у него 7,2% акций. У Винчеля — 6,2%, у Мильнера — 3,9%. Когда компания создавалась, именно Фингер и Винчель вкладывали в нее деньги, а Мильнер занимался операционной деятельностью и управлением активами, объясняет знакомый с основателями Mail.ru Group человек.

У основателей 34,866 млн голосующих акций, из них на бирже будет продано 14,57 млн штук (почти половина всех размещаемых бумаг). Основатели могут получить за них $345-403 млн исходя из определенного Mail.ru Group ценового диапазона в $23,7-27,7 за акцию (вся компания оценена в $4,78-5,63 млрд). Мильнер снизит долю до 1,7%, выручив $96,5-112,85 млн, Фингер — до 6,1%, выручив $42,2-49,4 млн, Винчель — до 2,5%, выручив $206,5-241,4 млн (доли от старого уставного капитала).

Правда, это еще не все их доходы. Согласно проспекту Фингер и Винчель согласились «при определенных обстоятельствах» поделиться прибылью от продажи своих акций с Мильнером, также они имеют право на получение экономического интереса от роста акций Mail.ru, принадлежащих New Media and Technology Investment Алишера Усманова.

Первоначальные инвестиции основателей в Mail.ru Group не называют. Но один из ее акционеров говорит, что вложения Фингера и Винчеля «на старте» измерялись «единицами миллионов долларов».

Согласно проспекту крупнейшие акционеры группы — Усманов и Naspers, владевшие до допэмиссии 27,3 и 31,5% акций, — продавать бумаги не будут. В результате допэмиссии их доля размоется до 26,7 и 30,8% соответственно. Но число голосующих акций, напротив, вырастет с 28,6 до 35% у Naspers и с 34,3 до 45,4% у Усманова. Дело в том, что у компании два типа акций — класса А (25 голосов) и обыкновенные (один голос). И голосующие акции при продаже конвертируются в обыкновенные, поэтому число голосов у владельцев акций класса А растет, объясняет близкий к Mail.ru Group источник. Это стандартное условие для технологических компаний — так они защищаются от «неквалифицированного инвестора».

После IPO Усманов, Naspers и основатели будут владеть всеми акциями класса А и более 20% обыкновенных акций, что в сумме составляет примерно 98% голосов.

В проспекте говорится, что ни один «нероссийский акционер» (владелец части акций Mail.ru Group, у которого нет российского гражданства, или компания-акционер, подконтрольная человеку, не имеющему российского гражданства) или группа нероссийских акционеров, заключивших соответствующее соглашение о консолидированном голосовании, не имеет право голосовать более чем 35% «голосов», участвующих в собрании. К тому же все нероссийские акционеры (аффилированные друг с другом или нет) в совокупности могут голосовать не более чем 45% голосующих акций, а любой «голос» выше этого порога не будет учитываться.

На второй день road show Mail.ru Group полностью заполнила книгу заявок на IPO, спрос превысил предложение, рассказал источник, близкий к участникам размещения. Книга заявок заполнена, подтвердил менеджер одного из банков, участвующих в размещении. Известно об этом также менеджерам двух крупных российских инвесткомпаний. По информации одного из них, объем заявок уже превысил $1 млрд, правда, большинство инвесторов предлагают цену ниже верхнего порога установленного коридора ($23,7-27,7 за бумагу).

Заявки подали в основном европейские фонды, но есть и несколько заинтересованных американских инвесторов, говорит близкий к участникам размещения источник. В основном интерес проявляют фонды, специализирующиеся на инвестициях в интернет-компании, знает менеджер инвестбанка.

Заявки будут собираться еще две недели, после чего компания должна решить, кому и в каком количестве будут проданы акции, говорит близкий к участникам размещения источник. Выбор будет зависеть, по его словам, от множества критериев — в частности, на какой срок инвестор планирует покупать бумаги и пакет какой величины его интересует (покупка крупных пакетов снижает ликвидность акций). Книга заявок открыта только второй день, поэтому Mail.ru Group может разместить свои акции по верхней границе, сказал вчера менеджер одного из инвестбанков. Если интерес сохранится на таком же уровне, то подписка превысит объем предложения в 7-10 раз, а размещение пройдет в районе верхней ценовой границы, думает менеджер банка-андеррайтера. Решение о цене размещения предполагается принять 8-9 ноября, говорит он.

Начальник аналитического управления «Велес капитала» Михаил Зак не припомнит случаев, чтобы книга заявок на IPO заполнялась так быстро, тем более при большом объеме размещения. Входящие в Mail.ru Group компании занимают лидирующие позиции на всех рынках, на которых присутствуют, — так объясняет интерес инвесторов к бумагам группы аналитик «Тройки диалог» Анна Лепетухина. Вдобавок рынок интернет-рекламы растет и у доходов «дочек» Mail.ru Group остается большой потенциал роста, говорит она.

Если IPO состоится, оно станет крупнейшим размещением российской компании с тех пор, как в январе 2010 г. UC Rusal продала на Гонконгской бирже 10% акций за $2,24 млрд. Mail.ru Group выставляет на Лондонскую фондовую биржу 16% акций в форме GDR (1,5% — допэмиссия, 14,5% — доли существующих акционеров) и надеется выручить $749-875,8 млн. Вся Mail.ru Group, таким образом, оценена в $4,86-5,71 млрд (после допэмиссии). Сама Mail.ru Group получит от размещения $71,8-83,9 млн и использует их для увеличения доли в крупнейшей по аудитории российской социальной сети «В контакте» с 24,99 до 32,49%. На покупку 7,5% «В контакте» она потратит $112,5 млн.

Интернет-холдинг Digital Sky Technologies в 2011 году проведет IPO на Лондонской фондовой бирже. DST уже выдала мандат на размещение акций инвестбанкам Goldman Sachs, Morgan Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan. Об этом сообщают "Ведомости" со ссылкой на источники, близкие к самой компании и банкам.

Скорее всего, IPO состоится весной. Владельцы DST намерены продать от 10 до 25 процентов российского подразделения, DST Russia. Его основные активы - социальная сеть "Одноклассники", портал Mail.Ru

«Одноклассники», Mail.ru и ICQ стоят вместе $3,5 млрд, подсчитали инвестбанки, готовящие к IPO их головную компанию — Mail.ru Group. С учетом долей в Facebook и «В контакте» она оценена в $4,95-5,44 млрд.

Оценку организаторов IPO сообщил «Интерфакс» со ссылкой на отчет одного из них — «ВТБ капитала». Оценку Mail.ru Group в $4,95-5,44 млрд подтвердил источник в другом банке-организаторе.

Начало road show намечено на 25 октября, акционеры рассчитывают продать 15% неголосующих акций Mail.ru Group, говорили источники, близкие к участникам размещения.

Оценка, предложенная экспертами «ВТБ капитала», — 48-53 прогнозируемой по итогам 2010 г. EBITDA группы. Инвестбанкиры ожидают, что за год ее консолидированная выручка составит $299 млн, а EBITDA — $102,7 млн. На самом деле EBITDA будет больше — $141 млн, сказал «Ведомостям» источник в другом банке-организаторе.

Аналитику «Тройки диалог» Анне Лепетухиной оценка показателей Mail.ru Group представляется завышенной: такие большие мультипликаторы обычно применяются к стартапам, показатели которых могут серьезно вырасти, а входящие в Mail.ru Group компании уже довольно устоявшиеся бизнесы. Оценка консолидированных активов высокая, соглашается предправления «Финама» Владислав Кочетков. У западных компаний мультипликатор EV/EBITDA редко превышает 20, добавляет он: 14 — у Yahoo!, 13 — у Google. Правда, китайские компании торгуются намного дороже — например, тот же мультипликатор для поисковика Baidu — 78, оговаривается Кочетков.

«ВТБ капитал» оценил коэффициент EV/EBITDA трех главных активов Mail.ru Group (Mail.ru, «Одноклассников» и ICQ) в 34,6 за 2010 г. и 18,8 за 2011 г. — в $3,54 млрд, говорится в отчете.

Миноритарные доли в российских и зарубежных активах, недавно включенных в Mail.ru Group, доведут ее капитализацию минимум до $4,95 млрд, уверены эксперты «ВТБ капитала»: 2,38% крупнейшей в мире социальной сети Facebook они оценили в $720 млн, 1,47% производителя игр для социальных сетей Zynga — в $74 млн, 5,13% сервиса скидок Groupon — в $75 млн. В таком случае 24,99% крупнейшей в России социальной сети «В контакте» и 25% системы платежей OE Investments (бренд Qiwi) банкиры оценили в $540 млн.

Доли в зарубежных компаниях акционеры Mail.ru Group, скорее всего, рассматривают как «довесок», который позволяет увеличить стоимость группы перед IPO, считает Кочетков: инвесторам они вряд ли интересны без дисконта в составе большого портфеля российских активов.

Представитель Mail.ru Group отказался от комментариев.

Перед выходом Mail.ru Group на Лондонскую фондовую биржу стоимость активов компании была увеличена примерно на миллиард долларов, пишут "Ведомости".

Помимо 100 процентов Mail.ru, "Одноклассников" и ICQ в число активов Mail.ru Group (ранее она называлась DST Russia) внесены 2,4 процента долей самой большой в мире социальной сети Facebook, 5 процентов сервиса скидок Groupon и полтора процента производителя игр для социальных сетей Zynga. Об этом "Ведомостям" рассказали источники близкие к

Вчера Mail.ru включила поиск от Google — правда, пока только по зарубежным сайтам. На собственном движке, запущенном после разрыва контракта с «Яндексом», Mail.ru сократила свою долю поискового рынка примерно на четверть.

Вчера вечером на интернет-портале Mail.ru заработал поиск от крупнейшей американской поисковой системы Google. Об этом рассказали два близких к Mail.ru источника. Глава российского офиса Google это не комментирует; топ-менеджер Google напоминает, что у его компании договор с Mail.ru, по которому последняя может начать использовать американский движок в любой момент.

Движок Google теперь обрабатывает запросы пользователей Mail.ru, пожелавших искать информацию не на российских, а на зарубежных сайтах. Когда в поисковой строке набирается запрос, у пользователя появляется выбор: «искать в рунете», «искать в мире». При этом искать по российским сайтам будет по-прежнему движок собственного изготовления Mail.ru. Подключение Google позволит, по его словам, расширить область поиска для пользователей портала. Он не исключает, что в будущем технология Google может быть использована и для поиска по рунету.

Соглашение о технологическом сотрудничестве с Google российская Mail.ru заключила в конце 2009 г. Тогда Mail.ru отказалась продлевать контракт с «Яндексом», поставившим в качестве условия появление своего бренда на странице результатов поиска. Google оказался сговорчивее, согласившись на использование своей технологии на условиях White label, т. е. без упоминания бренда. Но в январе выяснилось, что поиск Google на Mail.ru так и не появился, топ-менеджеры нескольких интернет-компаний рассказывали, что у этого дела есть политический аспект: чиновники обеспокоены, что на таком крупном ресурсе может появиться американский поиск. Они напоминали, что в 2008 г. Федеральная антимонопольная служба не разрешила Rambler продать Google свою систему контекстной регламы «Бегун» и установить поиск Google на портал. Правда, источники, близкие к акционерам Mail.ru, утверждали, что решение об использовании собственного поиска не имеет политической подоплеки и продиктовано исключительно коммерческими соображениями. А высокопоставленный чиновник говорил, что власти в переговоры Mail.ru и Google не вмешиваются.

В конце прошлого года поиск Mail.ru по технологии «Яндекса» обрабатывал до 10% поисковых запросов рунета. Но с начала этого года, после перехода на собственные технологии, доля начала падать и достигла в августе (по данным Liveinternet) 7,4%. Доля Google за тот же период упала с 23,4 до 21,7%. А «Яндекса» — увеличилась с 58,9 до 64,3%.

Эксперимент с установкой собственного поиска Mail.ru показал, как качество технологий влияет на лояльность аудитории, считает основатель Liveinternet Герман Клименко. С точки зрения будущего размещения российских активов DST на бирже важно иметь собственный поиск. Но с точки зрения доходов от контекстной рекламы, вероятно, лучше работает технология Google. Разделение на свой поиск в рунете и международный от Google, возможно, необходимый компромисс в этой ситуации.

Приглашение на сервис можно получить на сайте поисковика. Отметим, что подобные сервисы распространены в Сети, в частности, вопросы другим пользователям можно задавать на сайтах Ответы@Mail.ru и Вопросы и ответы от Google.

В качестве

В 2009 г. Mail.ru выручку увеличила более чем в полтора раза, а рентабельность снизила примерно на четверть. В обоих случаях динамика объясняется тем, что Mail.ru получила 100% разработчика игр Astrum Online.

Mail.ru отчиталась за 2009 г. по международным стандартам. Выручка в 2009 г. выросла на 66,7% до $126,4 млн, EBITDA — на 22,6% до $55,5 млн, а EBITDA margin упала на 16,1 процентного пункта и составила 43,9%.

Как рост выручки, так и падение рентабельности гендиректор Mail.ru Дмитрий Гришин объясняет тем, что со II квартала 2009 г. компания консолидировала показатели разработчика игр Astrum Online (хотя 100% Astrum Mail.ru получила только в декабре 2009 г.). Гришин говорит, что на Astrum пришлось 20-25% выручки Mail.ru за 2009 г. (т. е. $25,3-31,6 млн), рентабельность Astrum он не раскрывает.

Предправления инвестхолдинга «Финам» Владислав Кочетков согласен с объяснениями главы Mail.ru. Рентабельность российских разработчиков игр традиционно ниже, чем мультимедийных порталов, таких как Mail.ru или «Яндекс», она составляет 30-35%, говорит он. У таких компаний, как Astrum, велики расходы на производство, к тому же при дистрибуции игр через несколько порталов приходится делиться прибылью с партнерами, объясняет Кочетков.

Примерно половина выручки пришлась на долю платных сервисов (игры, знакомства, скачивание контента и т. п.), половину принесла реклама, рассказывает Гришин. Каким в 2009 г. было соотношение медийной и контекстной рекламы на Mail.ru, он не говорит.

Опрошенные участники рекламного рынка и аналитики затруднились оценить доли медийной и контекстной рекламы в доходах Mail.ru, однако все они сходятся во мнении, что в «рекламной» выручке доля медийной рекламы сейчас превышает 50%. Так, в частности, считает, аналитик iKS Consulting Елена Крылова.

Можно предположить, что рекламные поступления Mail.ru растут быстрее рынка — на 15-17% в год, говорит директор по развитию Frost & Sullivan в России Татьяна Толмачева. В то же время эксперт отмечает, что преобладание медийной рекламы в дальнейшем будет негативно влиять на темпы роста Mail.ru. По данным Ассоциации коммуникационных агентств России, в 2009 г. продажи медийной рекламы в рунете выросли только на 4%, тогда как контекстной — на 11%. Рынок контекстной рекламы в 2010 г. может вырасти на 40-50%, медийной — на 15-20%, прогнозирует представитель «Яндекса». С начала 2010 г. доходы от рекламы растут, говорит Гришин, не раскрывая деталей. Он прогнозирует рост рынка медийной рекламы по итогам года на 10% в рублях.

Самый крупный в Европе инвестиционный интернет-холдинг Digital Sky Technologies 14 июля стал фактически единственным хозяином портала Mail.Ru. Южноафриканский фонд Naspers отдал ему свою долю в крупнейшем портале Рунета. Сделка позволила DST консолидировать 99,9 процента Mail.Ru.

Фонду Naspers, давнему партнеру DST по инвестициям в российские интернет-активы, принадлежало 39,3 процента Mail.Ru. Эту долю он обменял на 28,7 процента самой DST, дополнительно вложив 388 миллионов

Десятка самых популярных поисковых систем расположилась в списке Googlе следующим образом:

1 место - Yahoo! (490 млн. уникальных пользователей, 2-е место в top1000)

2 место – Live (370 млн. уникальных пользователей, 3-е место в top1000)

3 место – MSN (280 млн. уникальных пользователей, 5 место в top1000)

4 место - Baidu (230 млн. уникальных пользователей, 8-е место в top1000)

5 место – Bing (110 млн. уникальных пользователей, 13-е место в top1000)

6 место – Ask (88 млн. уникальных пользователей, 20-е место в top1000)

7 место – Sogou (45 млн. уникальных пользователей, 46-е место в top1000)

8 место – AOL (42 млн. уникальных пользователей, 48-е место в top1000)

9 место – Яндекс (38 млн. уникальных пользователей, 57-е место в top1000)

10 место – Mail.ru (37 млн. уникальных пользователей, 58-е место в top1000).

Надо отметить, что по количеству просмотров страниц Яндекс (7 млрд.) и Мэйл (10 млрд.) не на много уступают поисковым лидерам топа, а некоторых (Bing – 2 млрд. 700 млн.) и превосходят.
Рамблер в десятку лучших поисковиков не вошел, он в занял 178-е место в Google top1000, количество его уникальных пользователей за месяц составляет 15 миллионов.
Необходимо отметить, что самого Google в списке ресурсов нет, означает ли это что он априори вне конкуренции? Остается только догадываться…